경기침체에 이런 종목들을 사야 반등 때 돈 법니다.

22.10.31. 경기침체에 이런 종목들을 사야 반등 때 돈 법니다.

BY 재태크 읽어주는 파일럿 촬영일 22.10.26

 

주가 하락기에 상대적으로 유지세를 보이는 주식을 사야 하는가 아니면 낙폭과대주를 사야 하는가..

 

SUMMARY

역사적으로 낙폭과대주(12.5%) 대비 하락기에 잘버틴 종목이 7승을 거두며 87.5% 확률을 보여주고 있다.

하락시기에 잘 버텼다는 말은 결국에는 좋은 종목이다 좋은 종목이기 때문에 하락해도 많이 내려가지 않는 것이다.

 

 

1957년 아이젠하워 리세션

경기침체는 연준의 인플레이션 방어를 위한 금리 인상에서 비롯되었다.

반등한 이후 다음 정체기가 올때까지 업종별 수익률을 보면 소비재, 소매, 음식료등이 상승을 주도하는 가운데 건설 내구재 기계등 침체 국면 피해 업종등 일부 투자 회복에 편승한 업종이 강세를 보였다. 1957년 버틴 업종들의 누적 성과 좋음 낙폭과대업종 중 일부수요가 회복되는 업종의 키맞추기가 이어졌다.

 

1960년 The Rolling Adjustment Recession

중기적인 관점에서 낙폭과대보다 잘 버틴 업종의 누적 수익률이 좋았다. 이시대의 특징은 주가 반등국면에서 업종별로 고루 반등한 반면 이후 경로에선 업종별 수익률 차별화가 심화됐다는 점. 투자 전략적인 측면에선 1957년에서와 같이 잘 버틴 업종의 성과가 더 좋았다.

 

 

1970년 경기침체는 1970년대 린든존슨 행정부 시기 베트남 전쟁과 맞물린 정부의 확장재정과 연준의 통화량 증가로 경기 과열의 반대 급부에서 발현됐다.

1960년 대 후반 기대인플레이션이 이탈 했으며 1969년 연간 인플레이션 5%상회, 이에 연준은 급격한 긴축정책으로 실효정책금리는 9%에 육박하며 주식시장 조정 폭은 –36.1%에 달했다.

 

전고점이후 상승자을 주도했던 업종은 소비재였는데 일명 니프티 피프티로 대변되는 기업 s&p500 중 니프티피프티 50개 기업중 28개가 소비재 기업이였다.

 

1973년 1차 오일쇼크

당시도 역시 cpi상승률 둔화와 통화정책 완화시기는 곧 주식시장 하다능 ㄹ다지는 시기와 맞물림

앞과 동일하게 누적 수익률로서 성과가 우수 했던 업종들은 원자재 관련 업종이엇고 하락국면에서 잘 버틴 업종이였다.

 

1980년대 2차 오일 쇼크

물가와 정책금리 안정이 주가 지수 안정에 선행

다만 금리 20%육박 지수반등과 금리안정사이에는 다른 시기와 비교해 시차가 컸다.

 

공급발 인플레이션이 걷히고 소비자들의 구매력이 회복되기 시작하면서 에너지외 업종들이 다시 지수의 반등을 이끌었다. 따라서 같은 오일 쇼크 기간이 었지만 반등장에서의 주도 업종은 정반대였다.

 

1990년 경기침체

1988년 초반 1989년 초반 까지 긴축 정책으로 경기가 위축된 가운데 걸프전으로 인한 유가 급등, 저축대부조합 사태에 따른 신용경색등이 주된 요인이었다. 여기에 연준은 경기침체 돌입 한달 전가지 경제 지표를 긍정적으로 평가하고 있어 대응이 늦은 감도 있었다. 지수는 경기침체로 90년 7월 고점이후 정책금리가 완화되기 시작한 90년 10월까지 –19.9%의 단기간 조정을 맞이했다.

금융, 경기소비재, 산업재, 소재등 낙폭과대 업종이 반등을 주도했다.

1950년대 이후 낙폭과대 업종이 강세를 지속한 첫사례다.

 

2001년 IT버블

IT버블은 자산 가격 붕괴가 역으로 경기침체를 유발한 사례이다. 특수한 사례로 지수 하락폭이 커 경기 침체 회복이후에도 지수는 전고점을 쉽게 회복하지 못했다.

다만 반등시기 주도주는 하락국면에서 잘버틴 에너지, 소재등의 업종이었다. 그리고 이들업종은 중국의 성장과 글로벌 경기호황 원자재 가격 상승에 힘입어 금융위기 전까지 주도주의 지위를 이어갔다.

 

2008년 리먼사태 , 서브프라임모기지

이어진 유럽재정위기 중국 모멘텀 둔화로 글로벌 경기 둔화 IT, 필수 소비재, 헬스 케어등 전통적인 경기방어주가 하락장에서도 잘 버텼고 이후에도 강세를 이끌었다..